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国际金融市场陷入剧烈震荡局面。投资者避险情绪高涨，欧美及亚洲主要市场普遍呈现股票与债券同步下跌态势。韩国股市开盘即触发熔断机制，KOSPI指数最终暴跌5.8%，半导体巨头三星电子和SK海力士分别录得超过8%和近10%的跌幅；日本日经225指数收盘下挫3.16%。中国A股市场近5100只个股收跌，半导体、算力设备等相关板块集体重挫。

北美市场同样不容乐观，美股三大指数连续第三日下行，AI相关企业领跌大盘。费城半导体指数单日跌幅近5%，美光、英特尔、AMD等行业巨头股价遭遇重创。以高资本投入为特征的存储芯片、光通信及AI服务器等领域成为抛售重点。

此次市场异动的根源在于被誉为"全球资产定价基准"的30年期美债遭到持续减持。多国央行正加速抛售美债，日本作为最大持有国6月减持规模达264亿美元，英国也大幅缩减持仓。伴随这一趋势，长期国债收益率持续攀升。美国30年期国债收益率盘中突破5.33%，创16年新高；法德英三国国债收益率也纷纷刷新多年记录，就连长期维持负利率的日本也出现罕见上涨。

值得关注的是，AI产业扩张与政府债务激增形成资金需求叠加效应。科技巨头披露的AI基础设施投入承诺已突破3万亿美元，远超其既有资本开支能力；与此同时，美国联邦债务规模逼近40万亿美元大关。双重压力导致债券市场流动性显著收紧。

面对无风险收益率持续走高，投资者开始重新评估高风险科技股的投资回报。业内分析师表示，长期折现率上升将对科技企业估值模型产生重大影响。市场关注焦点已转向三个关键指标：长期利率走势、美联储政策立场及科技企业盈利预期。

当前市场环境预示着AI产业发展或将进入新阶段。在资金成本持续攀升的背景下，行业竞争重点将从单纯扩大基础设施规模，转向提升资本使用效率与创造稳定现金流的能力。

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